茶百道活成了喜茶羡慕不来的样子

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2023 08-25 11:24:06
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作者:有数DataVision
本文标签:茶百道 喜茶

拥有7000家门店的茶百道,可能是全中国最会赚钱的奶茶公司。

2022年,蜜雪冰城的招股书曾让一众五环内的投资人傻了眼:2万多家门店,超百亿的年营收,近20亿的净利润以及高达18.5%的净利率,每一个指标单领出来都代表着蜜雪冰城才是中国现制饮品市场里*的霸主。

今年8月,茶百道的招股书又带了了一点小小的震撼,这个从成都发家的奶茶店净利润在三年的时间里翻了三倍,2022年达9.65亿元,并拥有6597家门店。

最关键的是,其2022年净利率高达22.8%,吊打奈雪的茶不说,也让素有“低调发财”的蜜雪冰城相形见绌。

这仿佛又证明了那个质朴的道理:嗓门大的往往不赚钱,真正的*都是闷声发财。

01、比蜜雪冰城更赚钱

比起怀揣“中国星巴克”梦想、哄抢一线城市商圈、瞄准都市丽人的高端茶饮们,茶百道和蜜雪冰城选择了同样朴实无华,但又深谙基本国情的路子:大力发展二三线加盟商兄弟,把糖浆波霸茶包卖给他们赚个差价。

招股书显示,茶百道在全国共有7117家门店,99%为加盟店,直营店数量可以忽略不计——仅有六家。

正是靠着4年快速发展了6000多家的加盟门店,茶百道画出了陡峭的营收增长曲线:2020年-2023一季度,茶百道的年复合增长率达97.9%[3]

茶百道营收中的绝大部分都来自于向加盟商卖原材料。2020年-2022年间,卖材料给加盟商的收入占比从76%涨到了90.1%,剩下的则是向加盟商收取的设备和加盟培训等费用。

也就是说,茶百道并不靠加盟费做一次性收割的生意,而是靠门店赚钱-进货-卖货,实现细水长流。这种共同富裕的精神与蜜雪冰城颇为相似。

只不过,和蜜雪冰城“自产自销”的模式不同,茶百道并无自建工厂,其售卖的原材料大多依赖从供应商手里进货。茶百道2022年的销售成本为27.8亿,其中有26亿是从上游供应商的进货成本[1],剩下的大多是一些仓储运输成本。

相比之下,2021年蜜雪冰城仅有约44%的食材是外购的[2],这还是因为蜜雪自己产能跟不上了,按照蜜雪的路数,连柠檬树都恨不得自己种,未来外购食材比例注定会不断下降。

总的来说,茶百道就像是纯赚差价的中间商,而蜜雪冰城试图包办上下游全产业链,主职是制造商,兼职买卖产品赚个差价。

理论上,蜜雪冰城这种整合供应链的方式,能够实现规模效应以降低成本、提高利润率。然而结果却是茶百道赚钱能力更强:2021年净利率高达21.4%,比蜜雪冰城还高三个百分点。

这是因为两家公司兜售给加盟商的理由不尽相同。

蜜雪冰城主打“便宜”。对消费者来说是*便宜的产品价格,对加盟商则意味着*便宜的进货成本。一杯4元的柠檬水,蜜雪冰城得自己下场种柠檬,才能保证公司和加盟商都有钱赚。

努力建厂的蜜雪冰城,甚至能把原材料的价格打到比市场价还低。譬如在原材料价格因通胀连年上涨的情况下,蜜雪冰城卖给加盟商的水果反而越来越便宜,其均价从2019年的9.8元直降到2022年的8.6元。

而茶百道却是在明明白白地给加盟商卖溢价。无论是制作奶茶的果酱小料,还是奶茶封口机,茶百道统统涨价30%卖给加盟商[1]。

即便如此,但仍然挡不住热情的加盟商们前仆后继——一家茶百道的新店从筛选到正式开业的全部流程长达60至100天,每家门店的加盟商和雇员必须参加培训,并至少拥有四张结业证书,最终只有4%的申请者能成功加盟。但在2020年和2021年,茶百道分别新增了1958、2062个加盟商。

看起来茶百道不过是一个原材料的搬运工,倒卖给加盟商设备都要涨价,可为什么还是有那么多人要上赶着送钱?

02、吸引力从何而来

归根结底,茶百道吸引加盟商的方式还是最简单的道理:让加盟商觉得有钱可赚

首先,能说服加盟商为茶百道的溢价买单的,是其更高的终端定价。

在喜茶奈雪都纷纷自降身价之前,茶百道堪称是中端奶茶市场的守门员。一杯杨枝甘露,在蜜雪冰城那里卖10块,在茶百道手里就卖18。

这高出近一倍的定价,意味着更大的盈利空间——如果假设杨枝甘露的原材料成本是30%,那么蜜雪冰城卖给加盟商就是3块钱,而茶百道则是6块。相较之下,茶百道自然能赚取更多的中间溢价。

其次,在加盟门槛上,茶百道是*说服力的性价比之选。

众所周知蜜雪冰城的加盟费不高,只有7000-11000元,算上杂七杂八的前期投入,也能稳在20万以内,堪称是灵活就业大军的*。

相比之下,平均每家茶百道的加盟费在2.7万左右,前期投入为34.7万[7],比蜜雪冰城高出一大截。但和动辄百万加盟费的奈雪相比,茶百道又显得“平易近人”。

最重要的是,加盟茶百道,真的能赚到钱。

据财报测算,茶百道单店的月均销售额高达16.7万元,每月从总部进货的成本在5.3万上,除去人力、门店租金等成本,保守估计加盟一家茶百道每月可净赚6万。

这是什么概念?一家开在北京的蜜雪冰城每个月利润只有4万,这还是在年营收超300万的前提下——相当于每个月卖6200多杯4块钱的柠檬水[4]。

集中在新一线及以下城市的茶百道店主,说不定拿着超一线CBD白领两倍的工资。

支撑着夸张收入的是茶百道真的不愁卖——单店日均销量在330杯左右。“灵感之茶”表示羡慕不来,根据喜茶官网,一家喜茶门店在中小县城每日只能卖约200杯[3]。

除此之外,茶百道以中小型店铺为主,面积在30-100平米之间,而在扩张道路上艰难前行的奈雪却放不下成为奶茶版星巴克的执念,只允许加盟商开90平米以上的大店。

而得益于58%的外卖交易占比[1],茶百道可以更灵活地选址,不用像蜜雪冰城非得开在人流量较大的商场与路口,也在一定程度上避开了热门商圈的“抢地大战”。

这种稳定的赚钱能力最终体现在闭店率上,2020年-2022年,茶百道关闭门店分别为3家、13家、76家,闭店率仅为0.1%、0.2%、1.1%,比蜜雪冰城的3%还低。

能够带来丰厚利润的客单价与相对高性价比的加盟投入,加盟商们自然用脚投票。

茶百道这生意堪称“躺着赚钱”的模板,细究起来其实就一个问题:资本市场最看重的是增长和壁垒,可如今奶茶咖啡店早已过度拥挤,没有自建供应链的茶百道完全谈不上壁垒。

以上海人流量靠前的南京东路为例,大众点评显示,以南京东路地铁站为中心,方圆一公里以内的咖啡与奶茶店的门店数高达77家,而在绝大多数低线城市,茶百道和一点点门店“抵足而眠”几乎已成常态。

另一方面,相较于蜜雪冰城已然完善的自建供应链体系意味着即便失去加盟商,其依旧能够向其它茶饮品牌供货以保吃穿不愁,而茶百道则完全依赖下游加盟商们,相对来说风险更加集中,同时继续扩张也会面临供应链运输困难的问题。

当然了,这都是对于资本市场而言。

尾声

无论是把加盟刻在骨子里的茶百道,还是低下头颅的喜茶奈雪,通过加盟迅速抢占市场已然是行业共识。看到火爆商机的加盟商们也前仆后继。

但加盟终究是一场资本的游戏,上述测算只是根据过往数据,在最理想的状态下得出的结果,单店利润毕竟也是个平均值。

现实中的加盟商可能一边承担着不断上涨的成本,一边要直面越发狭窄的生存空间,成为“被平均”的那一个。

有媒体报道,茶百道刚开放加盟时,一家店的回本周期短至四个月[6],但随着优质资源愈发稀缺,红利消散殆尽,这个周期被无限拉长。

事实上,最近密集准备冲刺上市的奶茶品牌们,很可能和茶百道都是一个模子刻出来的,大家规模都是六七千家、都是中间商赚差价、利润率也相差无几。

但不管怎么说,“茶百道们”已经把钱赚到手了。



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